Макроекономічний огляд банку «Південний»: підсумки лютого

Аналітики банку «Південний» підготували короткий огляд основних тенденцій в економіці України за лютий 2020 року.

ВВП

Згідно з попередньою оцінкою Укрстату, зростання ВВП у IV кварталі 2019 р. сповільнилося до +1,5 % (з +4,1 % у попередньому кварталі). За нашими розрахунками, за таких темпів зростання економіка України виросла на +3,2 % у 2019 р. що незначно гірше за показник попереднього року (+3,3 %).

Інфляція

Інфляція продовжує сповільнюватися і в січні досягла мінімального значення за майже 6 років: +3,2 % р/р, що лежить нижче цільового діапазону НБУ. На цьому тлі регулятор прискорив цикл пом'якшень монетарної політики, знизивши облікову ставку на 2,5 п. п. – до 11,00 %.

Реальний сектор

У січні в реальному секторі зберігалася рецесія – індекс виробництва базових галузей показав падіння -3,4 % р/р (-2,6 % місяцем раніше). Тепла зима зумовила падіння в енергетиці, тоді як різке скорочення транзиту газу в січні призвело до падіння вантажообігу. Переробна промисловість постраждала через спад у металургії на тлі несприятливої ​​зовнішньої обстановки. У результаті видобувна промисловість також показувала зниження. Зростання демонстрували лише будівництво та роздрібна торгівля на тлі високого інвестиційного та споживчого попиту.

У січні поточний рахунок демонстрував сезонний профіцит, який був незначно нижчим, ніж у січні минулого року, внаслідок скорочення транзиту газу. Водночас дефіцит торгівлі товарами знизився завдяки зростанню експорту продуктів харчування та скорочення імпорту енергоресурсів (як через низькі світові ціни, так і внаслідок скорочення обсягу). Розміщення єврооблігацій урядом сприяло формуванню профіциту фінансового рахунку в січні. У результаті платіжний баланс був зведений з профіцитом, а міжнародні резерви зросли на 1 млрд дол. і досягли 26,3 млрд дол., перевищивши рівень кінця 2012 року.

Відносно міцна гривня, скорочення імпорту, а також падіння в низці галузей (у тому числі в добувній) призвели до скорочення доходів бюджету і виконання плану основного фонду лише на 76 % у січні. У результаті план за видатками також був недовиконаний (виконання на 85 %), але вони показали невелике зростання порівняно з січнем минулого року. Дефіцит, що сформувався, був профінансований зовнішніми запозиченнями (розміщенням єврооблігацій).

Держборг

У січні державний та гарантований державою борг скоротився до 83,4 млрд дол. (з 84,4 млрд дол. у грудні) на тлі девальвації гривні, яка призвела до зниження внутрішнього боргу в доларовому еквіваленті. Крім того, скорочення внутрішнього боргу сприяло погашення валютних ОВДП, що не були рефінансовані ані випуском нових валютних облігацій, ані нарощуванням випуску гривневих (оскільки попит нерезидентів впав). Водночас частина держборгу була рефінансована випуском єврооблігацій загальним обсягом 1,25 млрд євро.

Детальні макроекономічні звіти можна знайти за посиланням.